Il fondo pensione ABP: nessuna motivazione politica dietro la vendita delle azioni Tesla

Il fornitore di fondi pensione ABP ha dichiarato a Fortune che la decisione di liquidare l’intera partecipazione in Tesla non è stata influenzata da motivazioni politiche. La dismissione è avvenuta mesi prima che l’amministratore delegato di Tesla, Elon Musk, intervenisse negli affari europei sostenendo il partito di estrema destra tedesco e chiedendo al re Carlo di sciogliere il parlamento britannico.

L’uscita di ABP segna la perdita di supporto da parte di uno dei maggiori gestori patrimoniali europei per Musk, ma non a causa delle sue posizioni politiche.

Domenica scorsa, un quotidiano olandese ha rivelato che ABP, il fondo pensione del settore pubblico dei Paesi Bassi, ha liquidato la sua intera quota in Tesla, valutata l’ultima volta 571 milioni di euro (585 milioni di dollari), come parte di una strategia di ribilanciamento attivo del portafoglio. La notizia arriva in un momento in cui Musk ha polarizzato l’opinione pubblica europea con le sue pesanti ingerenze politiche, tra cui la recente richiesta al re Carlo di sciogliere il parlamento britannico e il sostegno all’estrema destra tedesca in vista delle prossime elezioni.

Tuttavia, una portavoce di ABP ha precisato a Fortune che la riorganizzazione del portafoglio è avvenuta prima di ottobre, molto prima che Musk iniziasse a usare in modo massiccio la sua piattaforma social per sostenere i partiti europei anti-immigrazione e anti-establishment, allineati su molte posizioni con Donald Trump.

Col senno di poi, il tempismo della vendita non è stato ottimale: solo due mesi dopo, le azioni Tesla sono schizzate alle stelle a seguito dell’elezione di Trump, raggiungendo un massimo storico a metà dicembre.

ABP ha comunque sottolineato che la sua gestione punta a rendimenti stabili e di lungo periodo, diversificando i rischi su decine di aziende in ogni continente. E questo riguarda solo il portafoglio azionario. Circa il 70% degli altri asset è distribuito tra obbligazioni societarie, immobili, private equity e materie prime.

L’investimento in Tesla, seppur rilevante, rappresentava solo un decimo rispetto a quanto ABP ha allocato in altre big tech americane. A fine settembre, il fondo deteneva 5,6 miliardi di euro in Nvidia, mentre le partecipazioni in Microsoft e Apple erano ancora più consistenti, rispettivamente di 6,0 e 6,3 miliardi di euro. In confronto, la partecipazione in Rivian, rivale più piccolo di Tesla, era di soli 16 milioni di euro.

L’opposizione al maxi-compenso di Musk

ABP, con 533 miliardi di euro in gestione, è il più grande fondo pubblico europeo, responsabile delle pensioni a ripartizione dei dipendenti statali olandesi e delle loro famiglie. Attualmente, un cittadino olandese su sei riceve o riceverà in futuro una pensione da questo schema.

Confermata una notizia pubblicata dal quotidiano olandese Het Financieele Dagblad, la portavoce di ABP ha dichiarato che il fondo ha liquidato la sua intera partecipazione in Tesla nel trimestre conclusosi il 30 settembre.

Una delle motivazioni della vendita è stata l’opposizione al nuovo voto degli azionisti di Tesla, tenutosi a giugno, sul pacchetto retributivo di Musk, definito il più grande della storia. A prezzi attuali di 388,50 dollari per azione, le stock option incluse nel pacchetto valgono oltre 110 miliardi di dollari al netto del prezzo di esercizio.

Lo scorso gennaio, questo accordo è stato annullato da un giudice del Delaware, e ora il caso è in attesa di giudizio presso la Corte Suprema dello Stato. Nonostante l’approvazione iniziale nel 2018, il consiglio di Tesla ha deciso di ripetere il voto nel 2023, sperando che un nuovo esito rafforzasse la sua posizione legale.

Durante l’assemblea di giugno, ABP aveva definito il compenso di Musk controverso. In Europa, dove si tende a rifiutare compensi esorbitanti, soprattutto per fondi pensione pubblici e gestiti da sindacati, questa posizione non è insolita.

Una decisione motivata da diversi fattori

La portavoce non ha potuto confermare se ABP possedesse azioni Tesla nel 2018 né se avesse approvato il pacchetto retributivo all’epoca. I dati raccolti dalla SEC mostrano che solo un grande fondo statunitense è passato dal supporto all’opposizione nel voto di giugno, suscitando critiche poiché Musk aveva raggiunto tutti gli obiettivi previsti.

Tuttavia, la liquidazione delle azioni Tesla non è stata motivata solo dal compenso di Musk. “Non è affatto l’unica ragione,” ha precisato la portavoce di ABP.

Le decisioni di investimento di ABP si basano su molteplici criteri, inclusi fattori indipendenti dalla gestione aziendale, come la valutazione dei rischi appropriati per i propri assicurati.

Tesla non ha risposto alla richiesta di commento di Fortune. Musk, in genere, non reagisce bene agli investitori che si allontanano da lui.

Continua, infatti, la sua faida con il cofondatore di Microsoft, Bill Gates, per la sua scommessa al ribasso su Tesla. Inoltre, gli attacchi contro George Soros—descritto da Musk in modo caricaturale come malvagio—sono iniziati dopo che i documenti della SEC hanno mostrato che Soros aveva liquidato la sua posizione in Tesla.

Questa storia è stata originariamente pubblicata su Fortune.com.